证券时报记者 安仲文
近期，在港股资金面显著改善后，公募基金密集调整港股方向产品的基金经理，主要集中在港股方向QDII、沪港深产品，通过投研人员调整来优化持仓布局。
策略方面，多位基金经理判断，港股估值处于低位，与日韩市场相比，拥挤度较低，风险也较低，叠加盈利改善预期，港股科技、创新药两大高景气赛道在震荡中或迎来较好布局机会。
公募基金密集调整基金经理
7月18日，汇添富基金公告，基金经理张韡不再管理汇添富全球医疗保健混合QDII，将由基金经理洪鹄独立负责。截至今年3月末，汇添富全球医疗保健混合QDII在港股上的仓位配置偏低，港股仓位仅占11.33%，随着基金经理岗位变更，该创新药QDII基金的调仓或将正式开启。
此外，7月以来，南方基金、中欧基金、贝莱德基金、前海开源基金等公募近期均对港股方向产品进行了基金经理变更。例如，前海开源基金日前公告，基金经理崔宸龙不再管理前海开源沪港深智慧生活基金，该产品此前由王可三、崔宸龙双人管理，自2026年7月13日开始，该基金由王可三单独负责投资。值得一提的是，王可三单独管理的沪港深基金，往往较其他基金经理更倾向高比例港股仓位，他在自己单独负责的另一只沪港深基金上，对港股的配置比例达82%，而崔宸龙则更偏向A股投资，他单独管理的一只沪港深基金所配港股不足15%。考虑到前海开源沪港深智慧生活基金在双人管理时，对港股的配置比例约53%，这意味着该产品在王可三单独负责后，后续可能提升港股仓位。
此外，港股尤其是创新药在7月迎来明显的南下资金流入后，南方基金也针对港股方向的产品进行岗位变更，知名基金经理史博将不再管理南方港股创新视野基金，将由基金经理叶震南负责管理，而叶震南是医药行业基金经理，这意味着南方港股创新视野基金未来投资方向，可能向港股创新药赛道倾斜。
资金面改善
港股有望迎来估值修复
进入7月份，公募在港股方向频繁调整基金经理与港股资金面持续改善有关，当前外资与南下资金正持续流入港股洼地。
国信证券根据港交所结算系统数据测算，2026年二季度外资净流入港股约494亿港元，是2024年以来首次季度性流入，其中长线稳定型外资、短线灵活型外资分别流入约152亿港元、342亿港元。结构上，科技板块成为外资流入重点方向。
就在港股市场下跌的7月17日，华尔街知名基金经理Michael Burry建议投资者在香港股市寻找廉价筹码的机会。他在社交平台上发文称“现在尤其适合关注香港市场，寻找那些价格低廉的优质股票，韩国、日本和iShares半导体ETF光环正逐步消退”。
广发基金认为，从估值角度来看，港股估值相对不高，国际对比视角下，港股估值仍相对较低。Wind数据显示，截至2026年7月10日，恒生指数和恒生科技指数的市盈率分别为11.51倍、23.43倍。短期港股震荡，基于赔率优势具有反弹空间。近期AI硬件虹吸效应有所减弱，但外部市场环境、解禁高峰期等因素仍对港股存在扰动。整体上看，当前港股估值相对不高，叠加5月以来长线外资正趋势性回流，互联网盈利预期正在企稳，港股资金面和基本面均有改善迹象。
看好港股两大景气行业
布局方向上，不少公募判断，港股的主要机会在恒生科技与创新药等景气上行领域。
广发基金指数投资部基金经理夏浩洋认为，港股科技板块的国产大模型密集突破，有望提振市场对港股互联网龙头AI商业化落地的信心，当前港股科技股盈利预期边际改善，港股成交拥挤度不高。此前，受外卖大战等诸多利空因素影响，港股科技权重股盈利预期持续下修，但最新财报显示，部分企业营收和盈利增速企稳，AI业务已成为业绩新的增长引擎，未来伴随AI产业趋势向好、AI应用商业化进程加速，盈利预期有望边际改善，港股科技股业绩和股价弹性较大。
汇丰晋信基金经理许廷全指出，港股处于震荡复苏阶段，相较其他市场估值较低，下行风险相对较低。随着未来外部风险负向情绪降低，企业盈利出现修复，上行空间与机会将进一步打开，估值便宜具成长性的互联网科技、医药、机器人、新消费、高端制造等均存在较好的机会。
长城医药产业基金经理梁福睿认为，资产荒下创新药具备类科技属性，能承接得住部分资金但节奏更偏独立。当前资金流入创新药，主要是下半年几个关键节点支撑，包括7月至8月的半年报密集披露期、9月至10月的WCLC（世界肺癌大会）和ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会）会议、10月至11月有医保/商保目录调整落地、12月有ASH+圣诞前BD（商务拓展）旺季，这几个节点如果数据+BD连续兑现，创新药未来有可能走成第二波趋势行情。
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责任编辑：尉旖涵
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