证券时报记者 陈书玉
7月17日至20日，2026世界人工智能大会在上海举行。本届大会围绕“智能伙伴共创未来”主题，搭建论坛会议、展览展示、应用体验等六大板块，累计举办140余场专业论坛，展出前沿产品3000余项，超300款创新产品实现全球首发。
作为洞悉全球人工智能产业风向的核心平台，本届展会吸引了易方达基金、博时基金、长城基金等多家公募基金投研团队密集探访一线展区，机构研究员深度调研10万卡级算力集群、人形机器人等硬核技术，实地核验产业端投资逻辑。展会传递清晰产业信号：AI产业正加速走出概念演示阶段，全面落地实体场景，大批具备量产条件的成熟产品集中亮相；多家公募机构对证券时报记者表示，人工智能赛道投资已褪去题材炒作泡沫，正式进入以产业落地验证真实价值的精细化投研新阶段。
算力成世界人工智能大会主线 国产算力迎兑现期
在本届世界人工智能大会上，算力是最受关注的领域之一。华为Atlas 950 SuperPoD超节点、中科曙光10万卡级AI超集群，以及天数智芯、沐曦股份等国产AI芯片企业的最新成果集中亮相。
富国基金表示，这些展品释放出一个明确信号：AI竞争已经不只是比一颗芯片的性能，而是比完整算力体系的能力。随着大模型训练和推理需求持续提升，AI产业链正在从单点突破走向系统协同。从AI芯片、服务器，到高速互联、光模块、存储、液冷以及数据中心基础设施，一个更完整的算力生态正在形成。过去市场关注“有没有算力”，如今产业进入了“算力够不够强、效率够不够高”的新阶段。对于投资者而言，算力基础设施依然是AI产业价值传导的重要起点。
“针对市场此前关于算力需求放缓、光通信下滑的担忧，我刚在展会和几位行业里的朋友聊了一圈，感受挺直接的：数据中心建设仍在推进，模型厂商持续增加资本开支，产业处于真金白银投入期，需求端没有出现市场之前担心的‘拐点’。所以说，靠预期讲故事的时候过去了，后面就看实打实的产业数据怎么兑现了，未来行业景气度仍有望持续提升。”AI人工智能ETF平安基金经理白圭尧表示。
白圭尧表示，从供给端来看，算力行业的竞争逻辑正从“比拼单卡性能”转向“比拼整套系统能力”。此前行业比拼的是卡的数量、单卡算力上限，如今超节点、10万卡级大集群成为展会核心看点。他重点关注算电协同、光互联、Token成本、有效算力四大核心要素，这也意味着国产算力自主可控建设，已经跨过“能否正常使用”阶段，迈入追求使用体验与投入性价比的全新周期。
博时基金研究员胡康认为，一方面，国产算力在2026年已经从技术验证跨入“局部商业闭环跑通、行业业绩开始兑现”的阶段，多家龙头已实现收入和利润兑现，3万卡、5万卡、10万卡级集群和训练案例也已落地，说明需求、订单、交付、报表的链条已经开始闭环。但另一方面，先进制程产能、先进封装、集群稳定性和软件生态仍是核心供给瓶颈：2026年国产先进制程产能仍供不应求，扩产周期约18个月，英伟达统一计算设备架构（CUDA）路径依赖和大规模训练迁移成本也尚未完全消除，这些仍然是国产算力大规模成熟应用的“最后一公里”。所以更准确地说，2026年是国产算力“兑现元年”，但不是“完全成熟元年或者加速爆发的元年”。
AI Agent崛起 驱动端侧硬件迎来换机周期
大模型展区的行业风向备受市场关注。MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent智能体操作系统、全球首款AI智能体手机等前沿产品集中亮相，清晰折射出行业核心趋势：行业关注点已彻底从单纯比拼模型参数规模，转向验证AI真实落地、干活的能力。
“AI Agent（人工智能体）已经不再是聊天助手，而是能够跨应用、跨时长、自主完成复杂任务的协作者。模型正在‘吞噬’软件，Infra到应用的闭环正在形成——这也是我认为下一个阶段最值得关注的产业链投资机会。”白圭尧在展区观察到，高性价比模型正推动AI在更多应用场景快速落地，面向真实工作场景，AI不只会回答问题，还能真正完成工作。
白圭尧提到，此前市场焦点多集中在国内外头部大模型的性能差距，而当下行业核心转变在于：国内大模型已实现从“可用”到“好用”的进阶，商业化落地进程显著提速。
博时基金研究员何海怡认为，AI Agent的普及或将催生智能眼镜、AI电脑、AI手机等终端硬件的新一轮换机浪潮，但各类硬件的放量节奏存在差异。她提到，今年世界人工智能大会的一个显著变化是行业比拼重心从大模型参数规模，转向AI智能体商业化落地，现场更是亮相了全球首款AI智能体手机。当模型不再只是单纯的聊天工具，而是能够自主规划、跨应用协同作业的智能伙伴，终端硬件的定位也随之改变：手机不再是单纯装载各类App的载体，而是升级为AI智能体的运行底座。
何海怡分析，AI手机与AI电脑市场存量基数庞大，且本身存在自然换机周期，有望率先实现规模放量，消费者更换新手机、新电脑时便能同步搭载AI功能；智能眼镜则属于全新增量品类，短期出货量规模有限，但长期成长空间广阔。依托第一视角优势，智能眼镜可实现全天候无感交互，被不少业内人士视作端侧AI最优承载设备。整体来看，短期重点关注AI手机与AI电脑，长期智能眼镜具备更大发展潜力。
变形机器人亮相 具身智能加速商业化
人形机器人同样是2026世界人工智能大会的核心主线之一。本次大会上，智算、具身两大赛道分别集聚超200家企业，多款人形机器人、AI灵巧手等重磅新品集中发布亮相。
值得关注的是，本届世界人工智能大会展出了全球首款可变形个人机器人。兴银基金点评，该产品依靠单一本体就能完成轮足人形、四足两种形态自动切换变形，代表人形机器人正从单一仿人形态，朝着以功能需求为核心的多元化方向迭代。
富国基金提出，和传统机器人相比，具身智能带来的核心变革是：机器人不再仅依靠固定程序执行动作，而是依托大模型大幅增强环境感知、自主决策与人机交互水平。机器人落地场景持续拓宽，覆盖工厂智能制造、商用辅助服务以及家庭场景试用，具身智能行业正从单纯技术展示阶段，迈入落地拓单阶段。现阶段产业整体尚处早期发展阶段，商业模式与大规模落地仍有待验证；但伴随大模型、核心零部件、机器人本体性能持续优化，具身智能有望成为AI落地物理世界的关键载体。
东吴基金表示，具身智能融合大模型认知能力、机器人本体、传感器及运动控制系统，让AI从虚拟数字空间延伸至智能制造、仓储物流、商用服务等实体场景。不过行业从样品展示走向大规模商用，仍需完成成本下探、产品可靠性验证、商业化模式打磨等环节。看待具身智能赛道，既要看好长期成长空间，同时也要跟踪量产节奏、实际落地订单与真实应用价值。
AI走出概念演示 产业落地迎拐点
本次实地探访展会后，多位公募投研人员均表示长期看好人工智能赛道投资前景。
“本次观展整体感受十分震撼，展馆内展出大量实体AI终端、人形机器人、机器狗等具身智能产品。AI不再局限于线上虚拟界面，正式落地实体场景与各行各业，行业迎来从‘概念验证’迈向‘产业落地’的关键拐点。”何海怡称，对比去年展会以概念演示样品为主，今年展出的大多是可实际运行的设备与落地业务。完整国产产业链覆盖软硬件全环节，上至服务器、下至大模型，行业比拼重心从参数转向实际落地效果，整体表现超出预期。
“全程观展下来，我心中既有行业发展的信心，也存有敬畏之心。本届世界人工智能大会不只是产业交流盛会，本轮AI浪潮并非短期炒作题材，而是产学研协同共振的长期发展主线。”白圭尧表示，算力技术持续迭代，国内大模型完成从“能用”到“好用”的升级，各类AI应用加速渗透各行各业。行业发展之路仍有较长距离，市场竞争也将持续加剧，但长期发展方向与增长动能已经十分明确。
谈及后续投资主线，胡康提出，后续将重点布局国产算力全产业链，发掘投资机遇，覆盖上游各类元器件，中游芯片制造、超节点集群与数据中心建设，下游各类AI应用闭环，筛选优质标的长期持有，分享产业成长红利。
东吴基金分析，整合本届展会核心亮点，一条完整清晰的产业发展脉络已然成形：底层为持续迭代升级的算力基础设施，中层是快速迭代优化的大模型与AI智能体，上层涵盖各类AI终端、具身智能以及各行各业落地应用，外围配套开源产业生态、安全规范与全球行业治理。投资者除关注技术研发突破外，还需重点跟踪产品用户规模、应用实际价值、企业业绩兑现能力，以及估值与成长空间的匹配度。产业长期向上趋势确定，但二级市场行情不会单边上行；技术落地、商业化运营与盈利兑现存在时间差，这也是科技行业高成长、高波动并存的核心原因。
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